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化工:原油价格大幅反弹 化工市场波澜不惊

信息来源:huagong.biz   时间: 2019-01-09  浏览次数: 56

    报告要点产品价格变动分析:原油价格上涨,化工产品多数下跌美国股市反弹,叠加沙特大幅削减出口,欧佩克12月份产量骤减53万桶/天,原油市场重拾信心,本周原油价格大幅反弹。化工行业仍处淡季,整体需求偏弱,本周多数化工产品价格仍延续下跌。


重要产品短期供给分析:尿素开工上升,长丝负荷环比上升尿素:本周因个别煤头企业增产,整体开工率增至52.0%;企业库存为72.0万吨,环比下降2.8%。涤纶长丝:本周涤纶长丝装置平均开工率为75.1%,环比上升,FDY与POY库存环比上升,分别为17.0天和14.5天。


热点聚焦:《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》印发事件:生态环境部办公厅于2019年1月4日印发《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》,加强柴油货车超标排放处理,加快降低机动车船污染物排放量,坚决打赢蓝天保卫战。简评:柴油车贡献了大部分的氮氧化物和颗粒物排放量,因此针对柴油货车实施专项行动是大幅降低大气污染物排放的关键。此次《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》正式文件印发落地,将为地方各级政府落实行动计划细节提供具体指引。此前《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中将重点区域划定为京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原,本计划在此基础上增加了内蒙古自治区中西部等区域,并再次重申2019年7月1日起,重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施机动车国六排放标准。在柴油车尾气排放标准升级的过程中,沸石分子筛的国内市场将被打开,万润股份(002643,股吧)等公司将显著受益。


投资观点:偏向化工新材料及农药经济减速,下游诸多行业需求不佳,化工行业适逢淡季,大宗品价格和盈利存在一定压力。投资上,更为侧重偏成长的板块,看好精细化工及新材料、农药等;长期关注具备核心竞争力的细分龙头。(1)精细化工及新材料:液晶面板、IC产业持续向中国转移,材料存进口替代机会;汽车排放标准升级,催化剂相关产业迎来增量;部分企业技术升级,取得突破,产品性价比高,有望替代进口,相关企业有山东赫达、飞凯材料(300398,股吧)、国瓷材料(300285,股吧)、万润股份、道明光学(002632,股吧)等。(2)农药:环保收紧,部分企业停产或退出,供给优化,龙头丰富产品,有望继续增长,相关企业有国光股份(002749,股吧)、诺普信(002215,股吧)、利尔化学(002258,股吧)、扬农化工(600486,股吧)。(3)细分龙头:


长视角来看,具备核心竞争力的龙头,通过一体化延伸、产品差异化或多元化,有望越来越强,当前估值不高,公司有万华化学(600309,股吧)、华鲁恒升(600426,股吧)、桐昆股份(601233,股吧)等。


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